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新疆生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會
減污降碳——氣候投融資 綠色金融新“賽道”
環(huán)境經(jīng)濟雜志 / 2022-10-14 / ：111
氣候也可以用來投融資？答案是肯定的。
近日，生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展和改革委員會、工業(yè)和信息化部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運輸部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《減污降碳協(xié)同增效實施方案》（以下簡稱《方案》）明確提出，扎實推進氣候投融資，建設(shè)國家氣候投融資項目庫，開展氣候投融資試點。
氣候投融資是實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的助推器。清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院（2020）測算，要實現(xiàn)2℃目標(biāo)導(dǎo)向轉(zhuǎn)型路徑，我國2020~2050年間總投資需求將達到127.24萬億元，折算到2060年，年均約3.18萬億元。
氣候投融資究竟是怎樣的一條新“賽道”？
穩(wěn)扎穩(wěn)打推進氣候投融資
在當(dāng)前全球可持續(xù)發(fā)展進程中，氣候融資在碳中和時期的重要性逐漸提高，世界銀行計劃在未來數(shù)年內(nèi)將氣候融資在總?cè)谫Y規(guī)模中的占比提升至35%，充分反映了應(yīng)對氣候變化所需的資金需求和金融創(chuàng)新需求。
全球廣義上與氣候相關(guān)的各類資產(chǎn)配置總規(guī)模已達到近50億美元，在全球資產(chǎn)配置中占比近四分之一，從而氣候投融資業(yè)務(wù)是我國目前急需盡快跟進的重點領(lǐng)域，也是綠色金融國際競爭中的重要“賽道”。
何為氣候投融資？中國人民大學(xué)重陽金融研究院綠色金融項目副主管劉錦濤在“‘碳中和2060’與綠色金融論壇：氣候投融資與中國未來”上表示，氣候投融資相比于傳統(tǒng)的綠色環(huán)保項目和低碳減排項目等，側(cè)重點有所不同，它具備更強的應(yīng)對氣候變化和全球可持續(xù)發(fā)展特性。
根據(jù)《關(guān)于開展氣候投融資試點工作的通知》的定義，我國氣候投融資的發(fā)展模式以“減少碳源以減緩氣候效應(yīng)”和“增加碳匯以適應(yīng)氣候變化”兩個層面結(jié)合為主，添加了更多關(guān)于提高森林碳匯、草原碳匯、生態(tài)系統(tǒng)與氣象防災(zāi)等領(lǐng)域適應(yīng)能力的發(fā)展工作，本質(zhì)上是增強“談盈虧”，而不僅局限于核定指標(biāo)開展碳減排工作，在減碳的基礎(chǔ)上更加具備碳中和目標(biāo)下的碳增匯屬性。
換而言之，為了應(yīng)對氣候變化，投融資工作需要抓住兩個方面：一邊要通過各種方式減排增匯，在逐漸減緩全球變暖速度的同時推進經(jīng)濟的綠色低碳轉(zhuǎn)型；另一邊還要做好準(zhǔn)備，為能夠抵御氣候變化不利影響的能源、糧食系統(tǒng)和基礎(chǔ)設(shè)施提供資金支持。兩者相輔相成，對于實現(xiàn)全球氣候目標(biāo)缺一不可。
近年來，我國高度關(guān)注氣候投融資，對氣候投融資試點工作規(guī)劃已久，各項工作正穩(wěn)步推進。
2015年，氣候投融資這個概念，首次出現(xiàn)在2016年國務(wù)院的“十三五”控溫方案中。
2018年，應(yīng)對氣候變化職能由國家發(fā)展改革委劃轉(zhuǎn)至生態(tài)環(huán)境部，氣候投融資重點從“強化投資引導(dǎo)、金融支持”聚焦到如何加強政策協(xié)同上，強調(diào)“氣候政策、環(huán)境政策、產(chǎn)業(yè)政策、金融政策”之間的協(xié)調(diào)配合。
2020年9月，我國“雙碳”目標(biāo)正式提出，并開啟了應(yīng)對氣候變化工作的新征程，實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)資金問題是個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，這為氣候投融資提出了更高的目標(biāo)、更大的挑戰(zhàn)，同時也提供了更為寬闊的發(fā)展空間、更為寶貴的發(fā)展機遇。
2020年10月，為進一步加強氣候投融資頂層設(shè)計，生態(tài)環(huán)境部會同國家發(fā)展改革委、中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進應(yīng)對氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》。這是“雙碳”目標(biāo)提出后，我國應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域出臺的第一份政策性文件，對于指導(dǎo)和推動氣候投融資工作，助力實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)具有里程碑式的重要意義。
2021年12月，生態(tài)環(huán)境部等九部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展氣候投融資試點工作的通知》與《氣候投融資試點工作方案》，正式開啟了我國氣候投融資試點工作。
2022年8月23日，生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓在生態(tài)環(huán)境部舉辦的8月例行新聞發(fā)布會表示，根據(jù)生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展改革委等九部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于開展氣候投融資試點工作的通知》精神，在綜合考慮申報地方工作基礎(chǔ)、實施意愿和推廣示范效果等因素的基礎(chǔ)上，確定了北京市密云區(qū)、通州區(qū)，河北省保定市，山西省太原市、長治市等23個地方入選氣候投融資試點。同時，定期組織對試點工作進展和成效進行總結(jié)評估，及時梳理試點工作的先進經(jīng)驗和好的做法，力爭通過3年至5年的努力，探索一批氣候投融資發(fā)展模式，形成可復(fù)制、可推廣的成功經(jīng)驗。
生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司相關(guān)負責(zé)人在“‘碳中和2060’與綠色金融論壇：氣候投融資與中國未來”上說：“跑步進入碳中和是一場硬仗，這要求‘雙碳’政策的制定要經(jīng)得起時間的考驗，氣候投融資就是實現(xiàn)‘雙碳’目標(biāo)不可缺少的重要舉措之一。”
“氣候投融資工作強調(diào)專業(yè)化和國際化。”生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司相關(guān)負責(zé)人介紹，在專業(yè)化方面，生態(tài)環(huán)境部組建中國環(huán)境科學(xué)學(xué)會氣候投融資專委會，指導(dǎo)地方建設(shè)區(qū)域內(nèi)或跨區(qū)域的氣候投融資產(chǎn)業(yè)促進中心。
在國際化方面，生態(tài)環(huán)境部重視國內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)協(xié)調(diào)統(tǒng)一，深度參與國際財務(wù)報告制度等標(biāo)準(zhǔn)制定工作，并且與世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融機構(gòu)持續(xù)開展氣候投融資領(lǐng)域的合作。
“除了專業(yè)化和國際化，差異化則是現(xiàn)階段推動氣候投融資工作的重中之重。”生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司相關(guān)負責(zé)人說。
地方大膽探索氣候投融資發(fā)展路徑
“雙碳”目標(biāo)下，綠色低碳轉(zhuǎn)型正成為各地的“必修課”。作為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的“助推器”，氣候投融資被視為重要因素之一。
2021年12月，《關(guān)于開展氣候投融資地方實踐試點工作的通知》發(fā)布后，全國大概有30個城市和國家級新區(qū)積極響應(yīng)。積極推動以氣候投融資為代表的綠色金融發(fā)展，將助力地方推進“雙碳”目標(biāo)進程，發(fā)揮出城市在綠色低碳發(fā)展中的關(guān)鍵力量。
生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司相關(guān)負責(zé)人表示，從試點申報情況看，申報地方涵蓋了發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)，地域涉及京津冀、長三角、珠三角、成渝、長江中游等城市群，類型涉及金融中心型城市、科技創(chuàng)新型城市、能源資源型城市、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級型城市和革命老區(qū)。
生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司相關(guān)負責(zé)人說：“很多申報地方，將氣候投融資試點工作列為當(dāng)?shù)氐?lsquo;書記工程’或‘市長工程’，一些地方市委書記親自參加評審答辯，并全程主持試點方案的編制工作，這充分說明了試點申報地方勇于擔(dān)當(dāng)、率先垂范，以氣候投融資試點為題，大膽探索當(dāng)?shù)貧夂蛲度谫Y發(fā)展的實施路徑，以期助力國家‘雙碳’目標(biāo)的實現(xiàn)和本地的綠色低碳轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。”
“日前，甘肅省蘭州市與中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行甘肅省分行舉辦了項目簽約儀式，這是蘭州市氣候投融資項目庫內(nèi)首個落地實施的項目。”生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司相關(guān)負責(zé)人介紹，這既是蘭州開展氣候投融資先行先試的首次探索，也是當(dāng)?shù)亟鹑诓块T積極貫徹“雙碳”要求，服務(wù)實體經(jīng)濟、助力地方和企業(yè)綠色低碳發(fā)展的一項重要舉措。
北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿告訴《環(huán)境經(jīng)濟》，他最近去了蘭州，蘭州獲得氣候投融資地方試點，當(dāng)?shù)胤e極性很高，希望通過試點能夠獲得更多綠色低碳融資來支持和推動當(dāng)?shù)?ldquo;雙碳”進程，啟動一大批綠色低碳示范項目。
湖北省武漢市武昌區(qū)地方金融工作局黨組書記、局長吳江表示，湖北省武漢市武昌區(qū)作為湖北省唯一參加全國第一批氣候投融資試點申報工作的代表，培育有利于氣候投融資的政策環(huán)境，是武昌區(qū)圍繞全國氣候投融資試點方案和“充分發(fā)揮碳市場核心登記平臺確權(quán)功能”核心定位確定的一大工作任務(wù)。
在吳江看來，武昌區(qū)應(yīng)利用傳統(tǒng)金融業(yè)較為集聚和發(fā)達的基礎(chǔ)條件，發(fā)揮在全國特大城市中心城區(qū)具有的典型性、代表性和示范性，突出地方碳市場交易試點領(lǐng)先和全國碳排放權(quán)中央登記確權(quán)為核心的鮮明特點，開展氣候投融資集中登記注冊，放大融資效應(yīng)，量化減排成效，助力氣候投融資試點復(fù)制與推廣。
“同時，要創(chuàng)新投融資發(fā)展模式和綠色金融機制。”吳江表示，將深化綠色信貸產(chǎn)品工具創(chuàng)新，穩(wěn)步擴大氣候債券發(fā)行總量，推進碳中和債和氣候保險業(yè)務(wù)，鼓勵綠色企業(yè)IPO上市融資。建設(shè)綠色低碳產(chǎn)業(yè)園，設(shè)立氣候風(fēng)險補償資金，建立氣候投融資項目庫，探索建立全民碳普惠機制等。
一場全面應(yīng)對氣候變化投融資的城市行動已悄然展開。
在劉錦濤看來，隨著氣候投融資試點工作的推進，我國企業(yè)會越來越意識到應(yīng)對氣候變化、推進綠色發(fā)展與實現(xiàn)低碳減排的重要性，逐漸重視應(yīng)對全球氣候變化帶來的政策環(huán)境變化對于產(chǎn)業(yè)和行業(yè)造成的沖擊，去參與到氣候投融資活動中，與政府資金形成合力。
“同時，氣候投融資本身全球?qū)傩暂^強，試點地區(qū)最后發(fā)展出的經(jīng)驗?zāi)Ｊ接兄谧罱K建立起具有國際影響力的氣候投融資合作平臺，以加大應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的國際投入，通過平臺去撬動更多國際氣候資金。”劉錦濤說。
或?qū)⒔鉀Q五種可持續(xù)發(fā)展難題
當(dāng)前，氣候投融資項目具有正外部性而且尚未實現(xiàn)內(nèi)部化，普遍存在前期投資規(guī)模大、投資效益和收益率不高以及投資回收期較長的特點，導(dǎo)致金融機構(gòu)向氣候投資項目提供融資的動力明顯不足。
劉錦濤表示，針對當(dāng)前我國所面臨的可持續(xù)發(fā)展困境，再結(jié)合氣候投融資的工作內(nèi)涵，我國的氣候投融資工作將會解決以下五種可持續(xù)發(fā)展難題。
一是減緩和適應(yīng)氣候變化項目的融資難題。解決這一難題是氣候投融資試點工作開展的核心動機。減緩和適應(yīng)氣候變化的項目長期具有投資規(guī)模大、收益率低、投資回報周期長的客觀問題，而氣候投融資工作將通過完善《氣候投融資項目分類指南》；深化與相關(guān)項目的金融適配工具等方式，以逐步解決當(dāng)前我國可持續(xù)發(fā)展所面臨的最主要問題。
二是投資資金與項目的錯配問題。因不同綠色項目所涉及的技術(shù)不同，所以每個項目的開發(fā)成本便存在差異，有的已實現(xiàn)經(jīng)濟規(guī)模，但有的還處于資金投入階段。所以從投入產(chǎn)出的角度來看，綠色資金往往更加青睞投資回報周期相對短的項目，而尚處于發(fā)展的項目則難以得到該有的資金投入，所以就形成了項目與資金間的錯配問題。氣候投融資工開啟后，更完善的投融資工具將彌補部分綠色項目的資金缺口。
三是綠色金融參與主體的單一問題。當(dāng)前，我國綠色信貸占整體綠色金融資金總額的90%以上，綠色金融業(yè)務(wù)過于集中在銀行端口，暴露出參與主體單一的問題。但《氣候投融資試點工作方案》明確提出，要有序發(fā)展碳金融與鼓勵試點地方各類金融機構(gòu)創(chuàng)新氣候友好型的綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)。在未來，除銀行外，券商、保險等金融機構(gòu)也將在綠色金融業(yè)務(wù)上發(fā)力，推出更加多樣化與氣候投融資相關(guān)的金融工具，甚至個人也可通過普惠碳金融產(chǎn)品參與到氣候投融資工作當(dāng)中。
四是企業(yè)主動披露ESG信息的意愿較低?！吨袊鳨SG發(fā)展報告2021》中的數(shù)據(jù)顯示，2021年，A股中有1130家上市企業(yè)披露了自身的ESG信息，占A股上市公司總量的26.9%，但其中僅有66家企業(yè)發(fā)布了純粹的ESG報告，這僅占A股上市公司總量的1.57%，由此可見，我國的上市企業(yè)對于披露ESG信息工作并沒有高漲的主觀能動性。在氣候投融資工作開展后，ESG報告中的百余個底層指標(biāo)將反映出地方試點企業(yè)的落實情況，倒逼相關(guān)企業(yè)主動披露自身ESG信息，氣候投融資試點工作甚至或?qū)⑼苿游覈腅SG信息的強制披露工作。
五是綠色金融難以對所有的氣候項目進行資金支持。對于綠色金融來說，氣候投融資是對其在業(yè)務(wù)范圍上的補充，同時也擴大了綠色資金的項目支持范圍。例如，氣候投融資的核心是幫助城市減緩氣候變化和適應(yīng)氣候變化，像應(yīng)對去年河南的大雨，城市要進行海綿城市升級這就屬于氣候投融資，而海綿城市的建設(shè)即不屬于綠色金融對零碳項目的資金支持目錄，也不屬于轉(zhuǎn)型金融中對高碳企業(yè)進行綠色化轉(zhuǎn)型給予資金支持。因此，氣候投融資工作進一步擴大了綠色資金的支持范圍。
劉錦濤表示，針對當(dāng)前氣候投融資所面臨的這些難題，越來越多的部門和企業(yè)開始充分意識到氣候投融資與氣候適應(yīng)能力在未來數(shù)年內(nèi)的重要性，開始積極布局相關(guān)領(lǐng)域的金融工作。
“我國正通過氣候投融資工作逐漸建立起氣候融資體系，彌補氣候相關(guān)金融領(lǐng)域的空白，推動氣候資金在供給端逐漸集中，不斷明確氣候資金的使用范圍，并單獨完善相應(yīng)的氣候投融資統(tǒng)計和核算方法。”劉錦濤說。
構(gòu)建未來氣候投融資體系
從資產(chǎn)管理的角度，全球金融機構(gòu)在氣候和相關(guān)領(lǐng)域管理資產(chǎn)規(guī)模達到47萬億元，占全球金融資產(chǎn)管理總規(guī)模（180萬億元）高達26%，可以說，與應(yīng)對氣候變化相關(guān)的資產(chǎn)配置在未來全球投資活動中將會逐漸占據(jù)更高比例。
根據(jù)國家氣候戰(zhàn)略中心的預(yù)測，到2060年我國新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模將達到139萬億元。
未來，氣候投融資在推進“雙碳”目標(biāo)的過程中將占據(jù)越來越重要的位置和作用，那么，我國應(yīng)如何構(gòu)建氣候投融資體系？
在馬駿看來，借鑒綠色金融體系的建設(shè)經(jīng)驗，未來氣候投融資體系的構(gòu)建至少要做四個方面的工作。
一是要建立明確標(biāo)準(zhǔn)來界定符合氣候投融資要求的項目。在綠色方面，我國已有很多界定標(biāo)準(zhǔn)，包括綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)、綠色債券標(biāo)準(zhǔn)、綠色產(chǎn)業(yè)目錄等。在綠色低碳投資中，大概2/3與應(yīng)對氣候變化、減碳和適應(yīng)相關(guān)。因此，未來的氣候投融資標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是綠色標(biāo)準(zhǔn)的一個子集，所占比重接近2/3。
二是要做好披露和碳核算。當(dāng)前，對綠色相關(guān)的金融產(chǎn)品都有相應(yīng)的披露要求，未來要走向以國際可持續(xù)發(fā)展準(zhǔn)則理事會（ISSB）為基礎(chǔ)的全球一致的標(biāo)準(zhǔn)體系。因此，氣候相關(guān)的披露也應(yīng)重點參考全球標(biāo)準(zhǔn)體系，充分借鑒ISSB提出的框架，在適當(dāng)時間推動落地。此外，企業(yè)和金融機構(gòu)都要做好碳核算。金融機構(gòu)不只需要做好自身運營的碳核算，還有投融資的碳核算。這些都是未來披露和氣候投融資相關(guān)的重要內(nèi)容。
三是需要支持氣候投融資的金融工具。過去綠色金融所用的工具全部可以用到氣候投融資上，包括綠色債券、綠色信貸、綠色基金和一些比較創(chuàng)新的如ABS、REITs、ETF等。最近出現(xiàn)一組新的工具，即轉(zhuǎn)型金融工具，其特點在于利率與轉(zhuǎn)型績效掛鉤，特別是與轉(zhuǎn)型企業(yè)或者項目所帶來的減碳效益掛鉤，從而也形成了對企業(yè)減碳的激勵。
四是政府要采取激勵措施幫助氣候投融資項目獲得社會資本支持。這方面可以借鑒綠色金融已經(jīng)做的一些工作，如碳減排支持工具。未來，在支持氣候投融資項目方面，還要進一步拓展思路。如，新能源指標(biāo)的分配本身就是對轉(zhuǎn)型企業(yè)的激勵，此外電價也可以根據(jù)企業(yè)減碳的績效來確定。
“不過，我國推動氣候投融資也有優(yōu)勢。”在劉錦濤看來，我國氣候投融資具備三大特點，即政府力量與市場力量齊發(fā)力、試點城市與機構(gòu)運作共協(xié)調(diào)、長遠目標(biāo)與短期步驟相結(jié)合。劉錦濤表示，通過上述協(xié)同發(fā)力，氣候投融資試點工作有望順利展開，中國將逐漸探索和建立全新的氣候投融資體系。這一體系應(yīng)該兼顧實效性與可行性，不斷吸收國際先進經(jīng)驗，也體現(xiàn)出與中國國情相適應(yīng)的特色。
毫無疑問，在未來，氣候投融資試點工作將推動中國金融的綠色可持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，進一步明確綠色金融作為政策引導(dǎo)工具對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要意義。同時也將為提升中國氣候投融資的話語權(quán)起到?jīng)Q定性作用。
